逆势盈利8.65亿！逆变器巨头三季报“炸场”开席

       近日，锦浪科技（300763.SZ）公布2025年第三季度业绩，交出了一份营收与净利润双增长的业绩成绩单。前三季度，公司实现营业收入56.63亿元，同比增长9.71%；归属于上市公司股东的净利润为8.65亿元，同比增长29.39%。

       在同日，锦浪科技还发布了2025年度向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，拟发行16.77亿元可转换公司债券，主要用于分布式光伏电站项目、高电压大功率并网逆变器新建项目、上海研发中心建设项目等。

锦浪科技如何做到逆势增长？

       锦浪科技成立于2005年，于2019年3月19日在深交所成功上市，是首家以组串式逆变器为最大主营业务的A股上市企业，也是全球第一家获得第三方权威机构PVEL的可靠性测试报告的逆变器企业。

       锦浪科技的两大核心业务为光伏逆变器和分布式光伏发电，如果说光伏逆变器业务是锦浪科技立足市场的“压舱石”，那么分布式光伏发电业务则是其拓展业务边界、实现协同发展的“增长极”。

       今年上半年，锦浪科技各项主营业务表现俱佳。其中，并网逆变器营收为18.2亿元，虽然营收同比下降11.22%，但因为营业成本同比下降19.53%，毛利率反而提高7.62个百分点。值得一提的是，储能逆变器营收7.93亿元，相比2024年同期的1.92亿大幅增长313.51%，成为其营收增长的主要助力。

       而锦浪科技储能逆变器的迅猛增长并非偶然。2020-2024年，该业务营收分别为0.37亿元、1.76亿元、10.68亿元、4.39亿元、5.72亿元，营收占比呈总体上升趋势。

       锦浪科技的好成绩还不仅于此，根据第三方机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的数据，2024年锦浪科技的逆变器产品出货量全球排名第三，仅次于华为和阳光电源。而这也是锦浪科技连续第三年位居第三。

       卓越的竞争力背后，是持续的研发投入。2020年—2025年上半年，锦浪科技研发投入分别为9432.46万元、1.73亿元、3.01亿元、3.12亿元、3.84亿元、2.15亿元，累计达到14.79亿元。

三季度“失速”背后

       但拆解单季数据后不难发现，锦浪科技第三季度增长势头放缓，营业收入为18.69亿元，同比增长3.43%，环比下滑17.88%；归母净利润2.63亿元，同比下降16.85%，环比下降35.38%。

       为何第三季度业绩出现下滑？这与国内抢装潮后的需求滑落及欧洲市场夏休影响紧密相关——每年7-9月，欧洲进入全民“休假狂欢模式”，为光储需求淡季，这对于把欧洲作为核心市场之一的锦浪科技来说势必产生一定影响。

       然而，将视线拉长便会发现，短暂的季节性扰动，恰恰为观察锦浪科技的海外战略提供了一个窗口。

       全球能源转型浪潮奔涌，中国逆变器企业正以前所未有的广度与深度出海抢滩，锦浪科技作为“优等生”，长期深耕海外市场，目前已在欧洲、澳洲、东南亚、美国、拉美等地区设立销售及服务机构，并积极进行合作，进一步加大海外市场的拓展力度。

       今年上半年，公司虽主要销售收入依然来自于国内，约20.16亿元，占比为53.13％，但海外市场实现营收17.78亿元，同比增长25.26%，同比增幅明显高于国内增长的4.16%。

       可以说，市场多元化的广度、技术创新的深度、战略定力的长度，正成为锦浪科技在行业周期波动中保持增长的稳固支点。