成功赴港上市，“国产工业机器人一哥”开启全球化新征程

       2026年3月9日，南京埃斯顿自动化股份有限公司（股票代码：02715.HK）正式在香港联交所主板上市，成为国内首家实现“A+H”双平台上市的工业机器人企业。        作为“国产工业机器人一哥”，埃斯顿此次赴港上市，不仅是其资本运作的重要里程碑，更是其加快全球化布局的关键举措。

       上市首日，埃斯顿以12.9港元/股收盘，对应市值为124.85亿港元（约110亿元人民币）。

全面突围，稳居“国产工业机器人一哥”

       埃斯顿成立于1993年，总部位于江苏南京，是国内工业机器人领军企业。根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名，2025年上半年更是取得历史性突破，国内市场的工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。

       按收入计，埃斯顿同样跻身行业前列。招股书显示，埃斯顿2024年营收40.09亿元人民币，在全球及中国市场的所有制造商中均排名第六，市场份额分别为1.7%及2.0%。

       长期以来，全球及中国工业机器人市场份额，由发那科、ABB、库卡、安川等国际品牌主导。而埃斯顿能够实现突围，核心得益于其全产业链自主可控布局、持续高强度研发投入、深度深耕垂直应用场景以及坚持长期主义：

       全产业链自主可控，筑牢核心壁垒：埃斯顿坚持“ALL Made By Estun”全产业链发展战略，实现了从核心零部件、机器人本体，再到智能制造系统的全产业链自主化布局，控制器、伺服电机、减速器100%自研，核心部件自主化率超95%。 持续高研发投入，强化技术迭代：埃斯顿连续多年将10%左右营收投入研发，通过独立正向研发推动技术革新与产业生态融合。目前，公司已形成覆盖3kg至1000kg负载的95款工业机器人产品矩阵，可满足高速、高精等多元化市场需求。在具身智能与人形机器人发展浪潮下，埃斯顿还积极布局大语言模型、多模态感知、机器视觉等前沿技术，将AI深度融入机器人的感知、决策与执行闭环，赋予机器人在复杂、非结构化场景下“自学习、自我决策及执行”的能力，并同步推进人形机器人产品的研发与持续迭代，巩固技术创新领先优势。        深耕垂直场景，适配多元需求：埃斯顿坚持“通用+细分”的市场战略，面向新能源、五金、3C 电子、汽车工业、包装物流、建材家具、金属加工、工程机械、焊接等细分行业和领域的客户需求，针对性提供工业机器人及智能制造系统解决方案，在钣金折弯、冲压、光伏排版、弧焊等场景化工艺应用中处于行业领先地位。

       坚持长期主义：30多年来，埃斯顿深耕工业机器人与自动化赛道，通过自主发展与战略并购，一方面持续推动品牌向高端化、国际化迈进，另一方面陆续收购翠欧（Trio）、克鲁斯（Cloos）及M.A.i.等行业领先企业，逐步构建起具有国际竞争力的产品及品牌矩阵。同时，埃斯顿以“Local for Global”模式，整合全球优质创新资源，建立国内外协同研发中心，实现技术资源互补与研发效能提升，成长成为全球工业机器人领域极具竞争力的中国力量。

“A+H”双资本平台布局，埃斯顿加速全球化

       早在2015年，埃斯顿便成功在深交所主板上市（股票代码：002747.SZ）。此次港股上市的顺利落地，标志着其成为国内工业机器人领域首家“A+H”双平台上市企业。

       埃斯顿选择在此时赴港上市，战略意图十分明显，即借助香港国际金融中心的优势，加速全球化布局，抢占全球工业机器人市场的增长红利。

       国际机器人联合会（IFR）发布的数据显示，过去十年，全球工业机器人市场需求实现翻倍增长。全球工业机器人安装量从2014年的22.1万台攀升至2024年的54.2万台。IFR指出，全球工业机器人市场长期增长态势明确，2025-2028年预计将持续增长，2028年安装量有望达70.8万台，市场增长空间广阔。

       与此同时，全球工业机器人领域的主流厂商均在加速布局全球生产设施、完善供应链体系，并持续强化全球服务、研发与交付能力，全球化竞争已成为行业核心趋势。埃斯顿加快全球化布局，既是顺应行业趋势，也是自身发展的必然选择，并有望在全球市场中抢占更多市场份额。

       事实上，埃斯顿早已将全球化作为重要发展战略，且已积累了坚实基础。目前，埃斯顿已在全球拥有75个服务网点，业务覆盖欧洲、美洲、亚洲等制造业及经济发达区域。2022-2024年及2025年前三季度，其境外收入占总收入的比例分别达到33.8%、34.3%、34.2%和29.4%，且境外业务毛利率始终保持在30%以上，展现出稳定的盈利能力和持续的增长潜力。

      此次埃斯顿成功港股上市，将成为其全球化布局的重要加速器，主要体现在三个方面：

      打通国际化融资渠道：相比A股市场，港股市场拥有更丰富的国际投资者资源。通过“H股”平台，埃斯顿能够更便捷地利用境外资金，支持其海外并购与全球产能扩张。

       提升品牌全球影响力：作为国内首家“A+H”上市的工业机器人企业，埃斯顿在国际资本市场的亮相，将极大提升其品牌知名度，有助于其在海外市场与国际巨头正面竞争时获得更强的信任背书。

       深化“出海”战略：招股书显示，本次IPO募集资金的50%将用于扩充全球生产能力，以及在全球工业机器人产业链上下游寻求战略联盟、投资及收购机会。这一布局清晰表明，埃斯顿正通过加速全球化，进一步嵌入全球供应链体系，提升全球市场竞争力。

光环之下，仍需直面多重挑战

       埃斯顿成功登陆港股市场，是中国智造迈向世界舞台中央的生动缩影。它印证了中国工业机器人企业已具备与国际巨头同台竞技的实力。然而，资本市场从来不是慈善场。对埃斯顿而言，仍需直面多重现实挑战：

       1.巨额亏损与盈利困境

       埃斯顿于2024年曾因商誉减值出现超过8亿元人民币的巨额亏损。2025年度业绩预告显示，预计全年归母净利润为0.35亿元至0.5亿元，虽成功实现扭亏，但盈利规模仍较低，扣非净利润仅600万元人民币至800万元人民币，较2022、2023年盈利水平仍有较大差距，且核心业务毛利率持续下滑。而且，当前全球经济环境仍存在不确定性，若被收购资产后续业绩不及预期，其仍将面临较大的商誉减值压力，可能进一步冲击财务表现。

       2.高负债与偿债压力

       埃斯顿的快速崛起，很大程度上依托于一系列并购完成全球化布局。然而，这些并购，在快速做大企业规模的同时，也累积了较高的债务。截至2025年三季度末，埃斯顿资产负债率达到80.54%，短期偿债压力显著。本次港股IPO募资中，相当一部分资金将用于偿还债务，也从侧面反映出公司现金流偏紧的现状。若未来经营现金流未能明显改善，高杠杆将是悬在其头顶的“达摩克利斯之剑”。

      3.内外夹击，市场竞争激烈

       当前工业机器人赛道已呈现激烈竞争态势。一方面，国际工业机器人巨头持续降价下沉，抢占中端市场；国内工业机器人新势力不断涌入，价格战愈演愈烈。在内外夹击之下，埃斯顿能否持续保持技术领先优势、稳定毛利率水平，仍存在较大不确定性。

       未来，埃斯顿要实现“中国机器人世界品牌”的目标，既要在规模扩张与质量效益之间实现更稳健的平衡，持续提升盈利能力与现金流水平，更要坚持以创新为核心，加大前沿技术与核心零部件研发投入，筑牢技术壁垒；同时深耕全球市场，精准适配多区域、多行业场景需求，提升客户粘性与市场渗透率。

       唯有兼顾稳健经营、创新驱动与全球布局，这家国产工业机器人领军企业，方能在复杂多变的全球市场中破浪前行、行稳致远。